为什么围绕中产人群的需求，开发保险的“负债端”和“资产端”的产品，我认为是非常必要的？如果仔细分析中国经济的话，我相信中国的经济跟中产家庭需求有关联的行业，未来还是有非常好的增长的，也就是所谓的 B2F（Business To Family）还是有非常好的增长。所以，我觉得在“资产端”怎么聚焦 B2F的生意，在“负债端”怎么围绕中产家庭更加健康、更加快乐、更加富足的需求来设计产品，是我们下一个阶段的机遇，也是挑战。

第二个变化是主流人群的变化非常明显。就是国外所说的“千禧一代”的问题，中国说是“互联网一代”，也就是在 2000 年左右出生的小孩。1993 年、1994 年出生的孩子，现在已经多大了？ 23 岁、24 岁。未来的 10 年，他们就是你不得不承认的主流消费人群，会主导未来 10年，甚至 20 年、30 年的消费。不出意外的话，甚至在七八年后还会出现“虚拟现实”的一代，因为他们的儿童时代就是跟 VR（虚拟现实技术）共同成长起来的。

“千禧一代”和“VR 一代”，甚至是“人工智能一代”，可以说跟以往数千年、几万年的人是完全不一样的一代人。对于他们的消费习惯，金融服务，甚至是社会管理我觉得都要彻底的进化。今天，我们的保险业就处在这个门槛上。我们现在面临的主流的消费人群已经发生了根本的变化，我们的“资产端”和“负债端”有没有办法进行本质的改变？

关注未来保险业战略变化

我觉得影响未来保险业战略宏观变化是全球跟中国金融的环境日益步入宽松。全球政府的杠杆率都在上升，包括中国在内进行了低利率的比较长的窗口期，我相信这样的窗口期不止 5 年，完全有可能是 10 年。全球面临通缩的压力，以及负利率的压力，这两个压力都对金融行业产生了非常巨大未来动力的这种压力。同样，政府的债务还在不断地膨胀，低利率环境下给“负债端”的发展带来了非常好的机遇。特别是中国的保险业，以往我们保险负债的成本在全球比较是偏高的，低利率的环境给我们保险业怎样降低“负债端”成本提供了非常好的窗口期。某种程度上说，现在利率的下降对保险业可能是好的。为什么？因为“负债端”的利率马上可以看到下降，“资产端”还有一段时间的高息的存续期，保险业短期之内还是会上升的。

现在我们共同的挑战是收益收债，怎样找到一个具有较高增长产品的行业，这里面我觉得还是那句话：你要跟着客户走。围绕未来主流的客户需求所在的行业还是高增长，还是高回报的。最近一段时间，由于利率过快下降，其实导致了信用的利差再快速的收窄。如果大家仔细看像国债的利率和企业债的利率所差无几，我觉得短期就带来了非常大的信用风险。特别是保险公司，可能去年吃了亏，买了很多的股票，今年上半年有很多的负亏，大家转而大规模完全去投债。债现在的问题是信用的利差又非常的小，其实信用的风险也是非常实在的。今年大家看到了一些债券违约的情况，我相信这个情况可能在未来是有增无减的。这会对我们带来非常大的挑战。

如何加强保险企业的投资能力，实现跨周期的发展、平衡顺周期的投资，实际上是保险价值投资的主要课题。我觉得，保险跟银行比，跟证券比，跟其他的基金比较，其实更有能力做价值投资，也就是跨越周期的投资的。我觉得简单的总结，第一个是逆周期的投资，不是顺周期的投资；第二投资后，除了我们过往是消极的投资，现在投资之后是不是要连接其他的投资者，进行一些主动的增值管理；第三要顺周期流动，就是周期上涨的时候，该流动，该出售的是要出售的，只有这样才可以更好地做好跨周期管理。

其实在“负债端”的产品设计上，应该是顺应主流人群，也就是中产人群和“千禧一代”人群的。如果从这个人群去看，他们有一个共同特点是更健康和更快乐。这个领域是有很多“负债端”的产品设计空间的，如果能够积极的设计，发行成本合理，那符合健康快乐这样的民生需求的保险产品空间是非常大的。

我举个例子，比如我们卖健康险，卖医疗保障险，客户真正要的是什么？他真的是要我得大病，得一个巨额的保障？如果人都死了，功能都没有了，他要那么多钱有什么用？对于他本人是毫无疑义的，对家庭有一定的保障功能。所以我们想，除了这样的传统保险以外，还是可以设计的。还有一种思维的险，如果是你设计的医疗保障险，就有可能会遭遇客户逆向选择的问题。特别健康的人，他觉得我没有必要买，对健康有忧虑的人马上买，20 岁到40 岁不想买，50 岁、60 岁很想买，你怎么办？你要找到利用数据，利用客户的整个背景要筛选合格的客户。

还有一个思路，真正从客户来说，怎样让健康的人能够买医疗险呢？其实你仔细想想，很多健康的人还是需要非常高品质的医疗保障服务的。最近我们在上海、北京，以及中国很多的城市都在尝试。大家都知道，很多的城市有相当于我们说的“红本”，有一定级别的人可以在医院享受高质量的医疗服务，无论是排队等候时间的减少，还是可以享受高品质专家的服务。假如这样的服务提供给客户，这样的保险，你买了之后，真的出现了一些隐患的时候，你是可以得到高品质保险服务的。围绕这样的服务，一年只需要你付15000到20000块钱，我相信很多人会有兴趣。在“资产端”未来的5年、8年、15年，什么样的资产是安全可靠收益好的？还是回到那句话，社会主要的成长需求在哪里？围绕着客户走。从现在看，有很多的行业是非常确定的，让整个中国的家庭更加健康、更加快乐、更加富足的行业是高增长的、安全的，是拥有非常好现金流的。从复星集团来说，现在大概有四千多亿元的总资产，不单单是保险资产，保险之外还有很多资产。我们现在 75% 的资产都是配置在健康、快乐、富足方面。如果保险行业要思考，资产配置更安全一点，就不得不考虑未来 5 年、10 年，什么是好的行业，什么是好的市场。

关注技术的发展与进步

这两三年大家都已经承认了，既互联网之后，移动互联网对整个市场产生了巨大的影响。我相信不久大家还会认识到物联网也会产生巨大的影响，包括大数据和人工智能会产生巨大的影响，乃至 VR、AR 技术的廉价化、完全日常化也会产生巨大的影响。所以，实际上我们保险之外的，咱们的客户所在的行业，很多的传统行业都由于这样的技术变化产生了深刻的变革。如果我们的保险公司不能顺应客户的变化，进行自己的进化的话，就会失去客户。因此，从复星集团的角度看是比较务实的，第一还是要投资大量的拥有海量客户跟海量数据流量，就是客户的入口跟数据流量入口的公司我们要系统的投资。从保险来说，这类行业将来的成长性是非常好的，这是有人为这些流量买单的。第二是在健康快乐富足的互联网应用行业要投资，我举两个例子，除了阿里巴巴的网上银行和小贷公司以外，比如健康的领域，我们跟腾讯投资的 VE 集团合作，它去年为全中国的三级甲等医院，免费给客户挂号预约的人数已经占到三甲医院的总的病人流量的16%至17%左右，非常惊人。像宝宝树1.2亿的年轻母亲是它的注册会员。第三是产业互联网。过去的很多互联网是跟消费相关的，将来是很多企业进行互联网升级跟改造。这里面，空间非常大的是 C2M（Customer To Manufactory）。连接消费互联网跟产业互联网之间的桥梁是什么？是物联网。包括智能物流、人工智能、VR、AR、互联网的金融等等，这些都是非常值得我们保险公司关注的新技术对我们的影响。因此作为保险公司的股东来说，包括我们所投资的保险企业来说，这两个方面我们都需要在互联网的领域加大投入。

我先讲一下保险公司实际发生的情况，如果你仅把互联网当做一个销售的渠道就错了，互联网是可以让你随时了解保险客户的需求，知道他对你的要求，知道怎么去改善。另外，方便你去测试改变效果，包括通过移动互联网连接用户，自主理赔和服务的已经占到了 70%左右等等。通过我们整个集团来说，投资保险的角度来说，我认为保险很多的链条都值得投，比如说营销和分销，我们过去看到有保险的比价、物联网入口、保险商城、代理的大数据、中小企业的平台等等都是很值得投的。

宏观的变化对未来会有影响，实际上我们的国别、区域、行业波动在非常快的加大。尽管我们保险做了一些分散化的投资，大家还是要认真地看一看，这个分散度够不够。所以怎么样对我们的资产进行平衡的配置是一个非常大的挑战。首要的问题就是要降低保险企业本身，降低保险股东的杠杆，是努力的方向。现在其实是有空间的，特别是在利率下降的情况下是有非常大空间的。