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| 来源 : 中国证券网 | 时间：2017年12月05日 |
中国证券网讯（记者 骆民）游族网络5日晚间公告，公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值，不能合理体现公司的实际经营状况。公司拟以不低于人民币3亿元、不超过人民币5亿元的自有资金回购公司股份，回购期限自股东大会审议通过之日起12个月内。公司本次回购A股股份的价格为不超过人民币30元/股（含30元/股）。
【公司动态】
中国证券网讯（记者 祁豆豆）新三板公司心动网络定增先后吸引三七互娱、游族网络两家A股公司目光。游族网络2月6日午间公告，公司拟以全资子公司上海游素投资管理有限公司为投资主体参与心动网络股份有限公司股票发行认购，认购股票数量为725万股，认购金额为1亿元。
中国证券网讯 据新华社8月5日消息，日前，全球知名文娱公司华纳兄弟在上海宣布，将与中国上市游戏公司游族网络联合开发《权力的游戏》手机游戏。
【券商评级】
申万宏源：游族网络实控人增持显示对公司长期信心 四季度经营反转可期
公司控股股东、实际控制人、董事长林奇拟在未来12 个月，以自有资金增持公司股份，累计增持不少于500 万股，不超过总股本2%暨1722.63 万股。
国元证券：游族网络实际控制人增持显信心 《权力的游戏》等大IP产品将陆续上线
此次实际控制人林奇在未来 12 个月内增持公司股票不少于 500 万股，比例不低于总股本的 2%，本次增持数量较多，彰显公司控制人对公司未来发展的信心，公司 2017 年全年净利润有望增长 20-50%， 2018 年的业绩增速亦有望保持。
游族网络斥资亿元“捧场”心动网络定增
中国证券网讯（记者 祁豆豆）新三板公司心动网络定增先后吸引三七互娱、游族网络两家A股公司目光。游族网络2月6日午间公告，公司拟以全资子公司上海游素投资管理有限公司为投资主体参与心动网络股份有限公司股票发行认购，认购股票数量为725万股，认购金额为1亿元。本次发行增资完成后，游素投资将持有心动网络共计2.3841%的股权。
公告显示，心动网络主营业务为网页游戏及手机游戏的研发和运营，专注于游戏全产业链的一站式数字娱乐体验服务；现旗下主营产品包括：《神仙道》系列、《三国罗 曼史》、《横扫千军》、《天天打波利》、《RO仙境传说：守护永恒的爱》、《横冲直撞》、《将神》系列、《大话神仙》、《开天辟地》系列等。2015年11月，公司挂牌新三板。2016年上半年，公司实现营业收入2.68亿元、净利润6013.4万元。
据了解，游族网络主营业务为网页网络游戏、移动网络游戏的研发和运营，公司以“大 IP”、“大数据”、“全球化”为战略方向，立足全球化游戏研发与发行、大数据应用、IP开发与运营、泛娱乐产业投资四大业务板块全面发展，公司通过自主平台 运营和联运平台运营相结合的方式，已发展成为全球领先的集研发和运营于一体的轻娱乐供应商之一。
游族网络表示，公司通过投资心动网络，有利于在未来战略发展方面与其形成积极的协同效应，深化公司在游戏全产业链布局以及在泛娱乐等领域的业务合作及互动效应，为公司增加新的利润增长点，进一步提升公司品牌影响力和核心竞争力。
值得一提的是，心动网络本次定增同样吸引了另一家A股公司目光。6日早间，三七互娱公告透露，拟斥资1亿元认购心动网络2.3841%股权。
游族网络联手华纳兄弟开发手游《权力的游戏》
中国证券网讯 据新华社8月5日消息，日前，全球知名文娱公司华纳兄弟在上海宣布，将与中国上市游戏公司游族网络联合开发《权力的游戏》手机游戏。
游族网络首席创意官崔荣在“游族华纳战略合作发布会”上透露，在获得《权力的游戏》IP（知识产权）授权后，在游戏产品设计上，《权力的游戏》将还原原著的故事和人物，如将九大家族在维斯特洛大陆争夺铁王座的博弈等情节为核心内容。
目前，《权利的游戏》第七季已在中国开播。改编自美国作家乔治·R·R·马丁奇幻小说《冰与火之歌》的该系列电视剧自2011年开播以来，在全球收获极高人气。据华纳兄弟统计，《权力的游戏》第六季平均每集观看人数高达到2330万，成为美国HBO电视网历史上观看最多的电视剧集。《权力的游戏》开播至今，已获得包括艾美奖在内的众多奖项。
申万宏源：游族网络实控人增持显示对公司长期信心 四季度经营反转可期
事件：公司控股股东、实际控制人、董事长林奇拟在未来12 个月，以自有资金增持公司股份，累计增持不少于500 万股，不超过总股本2%暨1722.63 万股。截止目前林奇共直接间接持有上市公司总股本的35.3%，本次增持计划完成后，林奇将持有上市公司总股本的比例将不低于35.88%，不超过37.3%。
增持显示实际控制人对公司长期发展的坚定信心。公司实际控制人林总的增持，显示了其对公司未来长期发展的坚定信心。公司今年二三季度因为汇兑损失、游戏上线进度不达预期等影响，股价受较大影响，但前期公司三季报预告四季度单季度预计实现净利润2.46—4.22亿元（业绩下限高于17 年前三季度各季度单季利润），同比增长8.4%-86.1%，从业绩指标看我们认为公司经营开始触底回升，整体经营开始反转。此时林总的增持，更是向市场传递了其长期看好公司发展的积极信号。
游戏上线逐渐加速，四季度进入利润贡献期。截止三季度末公司已有《射雕英雄传》、《三十六计2》等页游和《西游女儿国》手游上线，其中《射雕英雄传》上线后表现抢眼，排名9k9k 页游开服榜前十，游族也在《射雕英雄传》和《三十六计2》带动下排名跃升页游研发排行榜第三。而《西游女儿国》在上线后也表现稳定，最高达appannie 苹果畅销榜第31 位。我们预计目前这三款新游戏上线后合计流水有望破亿，考虑到这三款游戏上线均在3 季度末期，还处于推广期，因此在三季度利润贡献有限，但是从四季度看，这三款游戏的流水有望继续攀升，同时也将开始贡献利润。同时11.9 公司上线了自研二次元卡牌手游《妖精的尾巴-最强公会》，这款由公司研发，中手游代理发行的大IP 二次元游戏上线后表现出色，目前排名IOS 畅销榜第18，我们认为借助二次元手游在国内的逐渐兴起，这款游戏有望成为公司在二次元游戏上的又一代表力作，并贡献不俗流水和利润。
《天使纪元》等新游戏上线，将为明年提供客观流水增量。从四季度展望18 年，公司四季度将上线全年最重要产品《天使纪元》，目前该款游戏已经于10.26 开始封测并将在11 月30 日正式上线，同时18 年公司还将有《三体》、《权力的游戏》等大IP 游戏上线。大IP游戏的上线，将为公司提供可观的流水和利润增量，公司未来游戏业务值得期待。
维持盈利预测，维持“买入”评级，维持公司四季度开始反转观点。目前公司股价倒挂定增底价13%,具有极高安全边际。此次实际控制人增持显示对公司长期发展的坚定信心，公司新游戏上线后的优异表现也为公司四季度业绩反转提供坚实基础。我们维持17-19 年8.01/11.58/15.44 亿的盈利预测，对应EPS 为0.93/1.35/1.79 元，对应PE24/17/12X,维持“买入”评级。（申万宏源 顾晟）
国元证券：游族网络实际控制人增持显信心 《权力的游戏》等大IP产品将陆续上线
1、 实际控制人增持显信心，股权激励计划绑定管理层
此次实际控制人林奇在未来 12 个月内增持公司股票不少于 500 万股，比例不低于总股本的 2%，本次增持数量较多，彰显公司控制人对公司未来发展的信心，公司 2017 年全年净利润有望增长 20-50%， 2018 年的业绩增速亦有望保持。
公司 8 月 15 日刚实施股权激励计划，董秘刘楠及核心管理层及技术人员共 180 人共获得 1996.4 万份股票期权，此次期权的行权价格为 29.25元，大规模的股权激励计划实施主要目的是为了稳定核心管理层和技术人员，目前股价与行权价格已倒挂。
非公开发行已获批文， 8 月 23 日公司已经拿到了证监会的非公开发行股票的批文，准许公司非公开行 4843 万股，批文 6 个月内有效。根据公司此前发布的预案，公司募集资金不超过 12.52 亿元，募集对象不超过10 名特定的投资者，创始人及大股东林奇和陈礼标均参与认购。此次非公开发行价格为 25.85 元，除权之后的价格为 25.78 元，与目前股价倒挂。
2、 老产品表现稳定，新产品将陆续上线
页游： 2016 年 8 月上线的《盗墓笔记》依然保持不错的开发状态，根据 9K9K 的数据， 1-6 月份的月开服数量稳居 TOP10，其中 1-3 月份居TOP3，目前日均开发数 12 组，老产品还有《女神联盟》系列页游。 2017年 6、 7 月份分别上线了《战神：三十六计》页游和《射雕英雄传》页游，其中《射雕英雄传》已进入页游开服 TOP10，目前处于上升期，流水可期。 2018 年《权利的游戏》页游、《星球大战》页游有望上线，中长期来看，公司页游产品线具备延续性，尽管国内页游市场处于逐渐萎缩的过程，但是市场份额依然较大，根据伽马的数据， 2016 年页游市场近 200 亿，目前页游市场竞争相对宽松，游族等几家页游大厂占据主导位置。
手游：《狂暴之翼》的表现稳定，在 AppAnnie 上的排名稳定，《少年三国志》稳居应用宝月收入 TOP10，还有《少年西游记》、《军师联盟》、《女神联盟》 等流水稳定的 老作品。新作品方面，《狂暴之翼 2》、《少年三国志 2》明年都将上市，有望延续前作的良好流水表现。大 IP 手游《权利的游戏》和《星球大战》预计在 2018 年 Q3/Q4 上线，作为全球级别的IP，加上游族全球游戏的运营能力，两款产品有望获得全球范围内的成功。
近期上线作品：公司大作《天使纪元 》将于 12 月 6 日正式上线公测，并请刘亦菲代言，代理日本 COLOPL 的《猎龙计划》 11 月 6 日开服测试
3、盈利预测
公司产品具有延续性， 新老产品交接顺利，未来将扩大产品品类，继续完善研运一体的能力， 预测公司 2017 年、 2018 年的净利润分别为 8 亿、 11.7 亿， EPS 为 0.93 元、1.36 元，对于目前股价 PE 分别为 25 倍、 17 倍，维持“买入”评级
4、风险提示：
游戏产品同质化、竞争激烈，市场份额向头部公司集中，新游戏不及预期。（国元证券 李典）
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